Você sabe qual é o impacto das lives nos preços das ações?
No mundo dinâmico dos investimentos, uma nova estratégia de comunicação pelas empresas, supostamente para reduzir a assimetria informacional, vem chamando atenção de investidores, reguladores e demais interessados no mercado: transmissões corporativas ao vivo – as famosas lives.
Neste sentido, uma recente pesquisa, publicada na Revista Contabilidade & Finanças da FEA-USP por Arthur Mesquita Camargo (UnB) e José Alves Dantas (UnB e Bacen), revelou que as lives têm um impacto significativo, embora temporário, nos preços das ações no mercado brasileiro. Este artigo discute as implicações e a importância da presença do CEO, os temas discutidos, e outros fatores que intensificam esse efeito.
Esse é um assunto que me interessa muito, há muitos anos. Em 2015, por exemplo, eu publiquei, junto com 2 coautores, na mesma revista da FEA-USP, um artigo sobre a divulgação de informações nas redes sociais e o seu impacto tanto nos preços das ações quanto na assimetria informacional existente. Deixarei o link no final desse texto, para você que é mais interessado neste assunto.
Impacto Imediato das Lives nos Retornos e na Volatilidade das Ações
Esse gráfico, trazido como exemplo pelos pesquisadores, reflete bem o impacto das lives nos preços das ações. Mas o que motiva tal impacto?
Abaixo eu apresento algumas evidências e comentários trazidos pela pesquisa, mas também complementando com a minha visão sobre o assunto de forma mais livre, dado que os pesquisadores não podem tecer determinados comentários mais livres.
Principais impactos das lives nos preços das ações das empresas listadas na B3
- Impacto Imediato nos Retornos das Ações:
- As transmissões ao vivo oferecem informações atualizadas e insights diretamente da liderança das empresas, o que pode modificar as expectativas do mercado em tempo real – apesar de elas serem feitas com o mercado fechado.
- Este fluxo direto de informações, muitas vezes inéditas ou esclarecedoras, pode levar a reavaliações imediatas das ações por parte dos investidores.
- Apesar de as lives serem realizadas com o mercado fechado, eu lembro muito bem que existiram muitos casos, especialmente na época do Corona Crash, em que algumas empresas faziam muitas lives e o mercado já sabia que o representante da empresa viria com discurso positivo muito agressivo, o que fazia com que a especulação começasse antes da live. A Via Varejo era um exemplo desse.
- Impacto na Volatilidade:
- A volatilidade pode aumentar devido à incerteza quanto à interpretação das informações divulgadas durante a live.
- Investidores podem ter diferentes percepções sobre o conteúdo apresentado, resultando em negociações mais ativas e, por consequência, em maior volatilidade dos preços das ações.
- Acrescento também o que comentei no item anterior, que a especulação começava antes da live, a depender de quem iria falar.
- Reversão à Média em 5 Dias:
- Após o efeito inicial provocado pela live, o mercado tende a assimilar as informações divulgadas, permitindo que os preços das ações se estabilizem e voltem aos seus níveis prévios.
- Esse fenômeno de reversão à média sugere que o impacto das lives, embora significativo, é percebido pelo mercado como um evento de curto prazo.
- Isso pode acontecer devido ao processo de interpretar melhor o que foi dito e todo o oba-oba gerado na live, que costuma ser menos formal do que uma apresentação realizada e organizada pela área de Relações com Investidores da própria empresa.
Fatores Intensificadores
Alguns aspectos tornam o impacto das lives ainda mais pronunciado:
- Presença do CEO na Live:
- A participação direta do CEO na live transmite confiança e seriedade da informação, agregando valor imediato às percepções do mercado sobre a empresa.
- O meu toque aqui é que, com base na minha experiência, sei que não dá para confiar muito no que se é dito por executivos das empresas, especialmente de algumas que são conhecidas por prometerem demais e entregarem de menos.
- Discussão de Resultados Financeiros:
- Informações financeiras detalhadas e perspectivas futuras compartilhadas diretamente pela liderança têm um peso significativo nas decisões de investimento dos acionistas.
- De novo, o executivo tenderá a dizer o que as pessoas querem ouvir. Ouça com cuidado.
- Número de Inscritos no Canal:
- Um público maior implica em maior disseminação das informações e, potencialmente, em um impacto mais amplo sobre os preços das ações devido ao volume de pessoas afetadas pelas informações compartilhadas.
- Muito cuidado também com os incentivos perversos que os influencers podem ter para terem chamado aquela live e para fazer determinadas perguntas!
- Empresas Fora do Ibovespa:
- A falta de visibilidade habitual dessas empresas faz com que qualquer nova informação divulgada possa causar variações mais acentuadas nos preços de suas ações, já que o mercado pode estar menos saturado de informações sobre elas.
- Essas empresas também são mais fáceis de se manipular. Cuidado redobrado.
Conclusões e Implicações
Aprofundando a análise sobre os fatores que intensificam o impacto das lives corporativas nos preços das ações, é essencial incorporar um olhar crítico sobre a confiabilidade das informações transmitidas.
CEO presente e a discussão de resultados financeiros, embora acrescentem valor e credibilidade, demandam um exame cuidadoso das promessas e perspectivas apresentadas, uma vez que podem ser excessivamente otimistas.
Este panorama exige dos investidores uma análise detalhada e cautelosa, equilibrando o entusiasmo com um ceticismo saudável para tomar decisões de investimento informadas.
Quer saber mais sobre como otimizar suas estratégias de investimento no mercado brasileiro? Entre em contato conosco através deste link.
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Link da pesquisa que deu base a esse texto.
Link do meu artigo sobre divulgação de informações pelas empresas nas redes sociais e o impacto nos preços das ações e na assimetria de informação.
